En circunstancias normales, un nuevo, 10ª edición de A Random Walk Down Wall Street, la Guía de inversión clásica por el profesor de economía de la Universidad de Princeton Malkiel de Burton, podría haber sido un trabajo de actualización de rutina.
Después de todo, el asesoramiento de Malkiel no ha cambiado desde la primera edición, publicada en 1973: dispersión de sus inversiones entre diversas clases de activos y países; mantener las tasas bajas; y favorecer los fondos de índice sobre los administradores de activos que afirman que pueden batir el mercado.
Sin embargo los tres años transcurridos desde la novena edición de Random Walk, en 2007, se han sentido como toda una vida para muchos inversores, consistente en una profunda recesión, una caída de la bolsa y rebote, un busto de vivienda, registro de precios, una crisis de la deuda Europea, rápido crecimiento en las economías emergentes y una proliferación de nuevos productos de inversión, incluyendo cientos de nuevos fondos negociables o ETFs. A finales de diciembre, Bloomberg BusinessWeek.com entrevistados Malkiel, 78, acerca de cómo su última edición, a ser lanzado el 10 de enero, mantiene ritmo con tiempos de cambio. Editado extractos del conversación de seguimiento:
P: su nueva edición tiene mucho más acerca de invertir en el extranjero. ¿Por qué?
Burton Malkiel: Cuando ese libro fue publicado por primera vez, los Estados Unidos fue casi la mitad de la economía mundial. Las economías emergentes están casi la mitad de la economía mundial. China es ahora la segunda mayor economía del mundo. Personas están insuficientemente diversificadas y necesitan diversificar mucho más internacionalmente.
Ha sido durante mucho tiempo un defensor de los fondos de índice, pero sigo escuchando a gente decir ahora se trata de un "mercado de stockpicker" que favorece a los administradores de activos. Dicen que el concepto de compra y espera invertir está obsoleto.
No creo que los datos demuestran que. Dos terceras partes a las tres cuartas partes de los administradores de activos son golpeados por un fondo de índice de bajo costo. Y el tercio o por lo que puede ganar en un año no son los que han ganado en el año que viene. Las lecciones antiguas no están muertas. Cuando se intenta tiempo el mercado, que mucha gente hace, eres más probable que hacerlo mal que derecho. Si se diversificaron con las clases de activos que recomendé, realmente casi duplicó su dinero incluso en esta década perdida horrible.
Todo el mundo dice que sabemos no funciona la diversificación. Cuando todos infierno rompe sueltos — como lo hizo a finales de 2007 y 2008: todo lo que cae juntos. Todavía no invalida la idea de que usted es mejor ser diversificado. En 2008, este año horrible cuando todo el mundo perdió dinero — realizados entre 5% y un 6 por ciento en un índice de mercado total de bonos.
Por lo tanto no han cambiado los argumentos claves de Random Walk. Pero, ¿cuáles son las novedades de la 10a edición del libro?
Nadie puede tiempo de mercado, pero una vez al año propongo un reequilibrio. [Reequilibrio es ajustar la mezcla de una cartera a ciertos parámetros preestablecidos, a menudo mediante la venta de activos que han adquirido valor al comprarlos que han quedado.] I tienes una mayor apreciación de reequilibrio y han hecho un gran trabajo en ella. No siempre le dará una vuelta extra, pero en mercados volátiles mantendrá su riesgo bajo o conformidad con [el nivel adecuado para usted]. Y en mercados muy volátiles, tienden a aumentar sus devoluciones.
Futuros oro alcanzó un récord de $1,432.50 una onza el 7 de diciembre. Sin embargo en el libro es recomendable cierto grado de exposición de oro y de los productos básicos a los inversores.
Yo no soy un goldbug, pero no estoy anti-gold. Una astilla poco de oro no va a le duele a todos. Pero sería más bien poseerla a través de las existencias de Freeport-McMoRan Copper & Gold (FCX), o acciones de uno de los mineros de oro, que el metal de sí mismo. Businessweek de Bloomberg ha hecho algunos muy buena presentación de informes sobre los mercados de productos básicos y por qué algunos de estos fondos de los productos básicos no han hecho hecho bien para los inversionistas, incluso durante un período cuando los productos básicos han sido muy fuertes. Mi preferencia es que [exposición de los productos básicos] a través de acciones de empresas que se beneficiarán de los precios de los productos básicos subiendo. Y creo que subirán los precios de los productos básicos.
Hay mucho más en la nueva edición sobre China, acerca de su voraz apetito de las materias primas. Así que yo no me opongo a tener ese tipo de exposición en la cartera, pero seguro que no salir y comprar una cartera de oro ETFs.
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